转载：美尔雅期货

趋势策略方面，目前宏观经济收紧，全球棉花消费下调，叠加美国对新疆棉方案正式落地，国内基本面依旧偏弱，国内需求不佳，棉花现货价格也同步下跌，宏观政策落地，但政策面刺激不足，棉花整体格局没有改变，后市继续寻底。短期来看，棉价或在投资者获利了解下触底反弹，但反弹空间有限。长期来看，供需偏弱的格局下，下半年棉花下跌风险很大。

从期权指标来看，目前投资者市场情绪偏乐观，棉花期权的平值IV 第一季季度较为稳定，第二季度波动较大，现呈震荡上行态势。对于棉花期权的操作，我们建议近期以卖出看涨期权为主。