转载：夺冠高手、文华财经

隔夜美棉再次涨停，主力12月合约涨5美分/磅报收113.59美分/磅。上周五美国农业部报告的利多明显，美国农业部首次基于调查的预测显示，2022/23年度美国棉花产量为1260万包，创下2009/10年度以来的最低产量，比2021/22年度低了19%左右，产量降低的原因在于单产预期调低到846磅/英亩，低于去年的870磅/英亩。美棉近期持续走强，主要在于炒作高温天气减产预期叠加加息放缓，所带来的供给偏紧格局，但当下美国消费数据和出口这块并未实质性改善，市场在产量下降和需求下滑之间博弈。郑棉夜盘跟随美棉上涨，但幅度明显减小，国内棉花高库存的局面仍在，下游消费不佳。

从这轮反弹幅度上看，内盘棉花反弹仅15.44%，外盘棉花反弹幅度近37.62%，内盘明显弱于外盘，主要跟随外盘走势。本轮棉花下跌行情回顾：对于棉花2209合约，从5月5日阶段性高点22035点，跌至7月15日低点13560，累计下跌38.46%，用时2个月，本轮下跌相对比较流畅。

棉纺织产业链条总体低迷，本年度越南、印度等东南亚地区的复产复工导致国内外贸订单有所流失，同时，美国在6月21日正式执行的“新疆法案”对涉疆产品的制裁也导致新疆棉花的纺织使用量有所下降以及受疫情影响国内消费减弱等诸多因素。棉花销售进度缓慢，导致上游轧花企业还贷压力有所增加，部分企业已经开始降价促销，国内市场棉价环比出现了小幅的下降。美国在面临高通胀的背景下，本年度累计加息4次，三月份25BP，5月份50BP，6月份75BP，7月份75BP，市场流动性紧缩，强势美元回归，大宗商品承压回落。

随着商品大幅下跌，悲观情绪有所释放，商品估值相对较低，内外盘棉花7月下旬开启反弹。

周二，郑棉偏强整理，盘中走势波折，日内刷新一个多月高位后涨幅缩窄，主力最终走高1.18%，收于15430元/吨。市场继续消化供需报告利好，隔夜美棉连续第两日封涨停，成了商品市场的主角，主要是周五晚间美国USDA月度供需报告显示下调棉花库存、出口、产量预期，美棉直接强势涨停，内盘跟随外盘大幅飙升。

中国7月经济“成绩单”出炉，受国内疫情散发、高温多雨以及世界经济复苏放缓等因素影响，7月经济恢复的势头有所放缓，固定资产投资、规模以上工业增加值、 社会消费品零售 同比增速均有所回落，且不及经济学家预期。7月 全国城镇调查失业率 环比下降0.1个百分点至5.4%。基建投资成为最大亮点，1-7月基础设施投资同比增长7.4%，增速连续三个月加快。

国内棉市基本面明显偏弱，供松需弱格局延续，随着纺织行业传统旺季逐渐临近，市场关心秋冬订单下达情况。目前市场皮棉现货价随期价上涨为主，据了解多数棉商上调一口价报价，部分棉商暂封盘不报，现货点价基差总体持稳；储备棉轮入上，企业交储积极性偏低，昨天连续第四日无成交。下游方面，纯棉纱现货市场交投较前期回暖，但弱于往年。

纯棉纱价格短暂止跌企稳，纺企库存量巨大，出货意愿较强。全棉坯布市场销售整体维持疲软，下游订单仍不足，多数织厂采购心态显悲观。潍坊地区部分小型织厂维持减产，除广东部分地区外，北方地区织厂开工仍处低位。坯布价格上，呈现偏弱下滑状态，尤其是有库存的织厂，多数顺价走货。