转载：中国棉花信息网、中国棉花网

近日，棉花表现独领风骚，就在其他大宗商品纷纷回调之际，它却一反常态，走出了一波强势反弹。在当下基本面偏弱、盘面走强的的矛盾形势下，棉价又将出现怎样的走势？传统“金九银十”旺季将要来临，市场预计消费可能出现小幅复苏局面，短期对纱线也会起到一定程度的挺价作用。下游也有所回暖，部分地区织布厂开机率已经提升至60%以上。

今年棉纺产业着实不易，先是4-5月份上海地区爆发疫情，对全国经济造成很大影响，消费受到挤压，很多棉纺企业开机率降至历史低位，部分企业为了避免亏损甚至开启停产放假模式。上半年的产销旺季因为疫情缘故就这样失去了，棉花消费大幅落后于去年同期。

周二隔夜ICE棉花期货高开震荡，收盘较前一日上涨，8月17日，郑棉高开低走，尾盘回落，主力合约收盘价为15530元/吨，涨幅0.29%。郑棉8月份整体行情有涨有跌，而这次的表现显然很强势，短短一周之内反弹了1800点左右，这与美棉息息相关。上周五USDA发布8月报告后，美棉ICE直接封至涨停，市场预计8月份美棉的涨势或将持续下去。

在美棉的支撑下，8月份郑棉或不宜看空，虽然现在棉纺产业的基本面很差，但美棉的风险因素必须考虑进来。8月15日，央行对中期借贷便利（MLF）操作和公开市场逆回购操作的中标利率分别下调了10个基点，政策利率调降后对金融市场也有一定的刺激作用。从中期看，国内棉纺产业消费疲软，尤其在预期新年度国内棉花产量增加、消费减少的情况下，短暂的反弹也许会迎来更大的下跌。

虽然自7月15日至8月17日郑棉CF2301合约涨幅超过15.5%，但棉花现货基差报价和“一口价”上涨力度均明显弱于郑棉，如疆内库“双28”报价仅报涨约1200-1500元/吨，而棉纱报价的涨幅更弱，仅部分企业试探性上调了300-500元/吨。部分纺企判断，国内棉花供大于需的态势明显，郑棉反弹可持续性不强，近期回落至15000元/吨及以下的概率较大，棉纱、坯布等报价上调需谨慎，否则很可能“搬起石头砸自己的脚”。

随着郑棉主力合约进入15500-16000元/吨区间，棉纺厂纺纱“纸面”利润已被吞噬殆尽。近期受华中、华东等地持续高温炎热天气及部分省市疫情防控升级的影响叠加，部分地区中小纱厂、织造企业减产比例仍在升高（有些纺企已放假半个月以上）。

本月第二周棉花价格大涨，但由于下游回暖仍然有限，纱线价格跟涨明显困难，仅8月14、8月15日部分品种实际成交价才有了100-300元/吨的上涨。8月以来，纱线走货速度有所加快，纱厂的成品库存下降，库存压力得到了一定缓解。南方持续高温，江浙部分企业放高温假的时间仍在延长，开机率无明显好转。

短期来看，在美棉大涨和产业消费旺季即将来临的支撑下，棉价正在逐步修复，下游产销率稳步提高，市场信心也开始回升。8月以来佛山的开机率持续回升，据佛山棉纺人士了解，当地织布厂开机率已经提升至60%以上，达到了开年后的水平，而前期开机率仅有20-30%，坯布库存也有所下降，目前约在40-50天之间。

本周棉花现货价格小幅反弹，市场上的棉纱价格跌势有所放缓，但仍有降价去库存的情况，纺企利润空间出现分化，部分企业在成品去库后，销售已经有了一定利润，但部分仍在亏本去库存。随着原料价格的上涨带来的边际成本利好以及传统旺季的逐渐到来，部分纱厂有涨价意愿，但下游不接受也只得作罢。相对于去年，由于海外订单流失叠加美国疆棉禁令的影响，今年我国的外需面临严峻的挑战。在外需严重萎缩的情况下，我国需求端消费单纯依靠内需拉动压力较大。进入8月中旬，棉纺产业即将迎来“金九银十”的产销旺季，在此前一直被压制的消费，能否借助这次机会得到大幅修复将决定旺季成色。